AI写周报、AI养鸡、AI陪聊天……不知不觉间，人工智能早已不是新闻里的概念，而是悄悄钻进了我们每个人的手机和电脑。面对算力、大模型这些扑面而来的专业术语，很多人一边眼馋机会，一边满心打鼓:“这次AI浪潮，到底跟我有什么关系？”
带着这些真实困惑，嘉实基金携手小红书财经打造的原创视频播客《持仓人生》第二期正式上线了。本期节目特邀嘉实基金科技行业研究员、基金经理何鸣晓，围绕当下全民热议的AI投资热潮，直面普通投资者的纠结与疑虑——没有复杂的公式，没有听不懂的行话，就是一场朋友式的围坐对话。
当下AI已全面渗透办公、生活场景，AI办公、AI养殖、AI陪伴深度渗透年轻人日常，不少投资者也借助AI辅助研报分析、投资决策。谈及自身AI使用现状，何鸣晓分享到，日常生活里习惯用AI工具替代传统搜索引擎查询陌生概念；投研端，资料搜集、产业梳理等基础案头工作等也交由AI辅助完成，投资和研究效率得到显著提升。面对大众普遍担忧的“AI替代从业者”问题，他强调:“AI始终是人的辅助，变化的只是工作组织形式。”
为了让普通投资者也能看懂行业，何鸣晓打了个形象的比方:AI产业链就像一块五层蛋糕，从下到上分别是能源层、计算层、基础设施层、模型层、应用层。基于这个逻辑，他提炼出四条长期投资主线——算力、存力、运力、电力。“算力负责运算，存力承载海量数据，运力实现服务器互联，电力支撑整套体系运转，”他说，“这‘四力’协同发展，每一条都可能藏着长期机会。”他还特别解释了“算电协同”——算力扩张离不开电力配套，行业也在同步优化能耗，在有限电力下提升效率，算力和电力产业其实深度绑定在一起。
对比互联网、移动互联网浪潮，何鸣晓指出本轮AI变革量级远超以往，前两轮革命注重提升信息传递效率，而AI能够自主生成信息，具备全新生产力价值。本轮半导体行情由三重红利共振支撑:AI催生海量芯片需求带来需求爆发；供需错配推动产品量价齐升；二十余年国产替代积累，国内半导体产业链跻身全球核心赛道。行情轮动遵循清晰路径，算力芯片率先受益，随后光模块、存储芯片、上游设备板块依次迎来机会。
嘉实投研团队总结科技周期规律为“硬三年、软三年、商业模式再三年”，当前AI产业仍处于硬件发展周期，中长期布局或可优先关注AI硬件赛道。谈及AI市场泡沫争议，何鸣晓从产业与资本市场视角分析，目前AI已落地办公、编程、剪辑等真实场景，产业端或不存在泡沫；短期估值波动不等于炒作，能持续兑现利润的赛道才具备长期价值，存储板块上涨便是需求拉动业绩增长的典型案例。
针对投资者挑选AI基金的痛点，何鸣晓也分享了一些实操技巧。首先配置前建议认清科技赛道高波动属性，结合自身风险承受能力布局，优先选择覆盖多细分赛道的均衡型产品，切忌只看涨幅盲目跟风。
对于如何甄别基金产品中的AI含量，何鸣晓提出了三个方法:查看前十大持仓区分硬件、芯片、软件赛道；研读季报读懂基金经理布局思路；调研基金经理履历与团队研究能力。
据何鸣晓介绍，以嘉实基金为代表的科技投研团队已沉淀出三大禀赋:一是专业功底过硬，团队成员分工明确，覆盖海内外、软硬件全产业链；二是具备一线深度产业调研能力，实地走访企业，快速捕捉产业变化并调整持仓；三是高效内部协同机制，研究员与基金经理交叉研讨，力争挖掘细分投资机会。
在网友提问环节，何鸣晓强调了AI的工具属性—— 它再强大，人的独立判断也无法被替代。AI的快速发展反而在“逼”着大家持续学习。在问及如何看待后续的AI投资趋势，他表示，“建议大家参与AI基金时，更多把目光放到未来，去判断现有的产业趋势是否持续，甚至是否还有加速的可能。如果趋势仍然在持续，那现在关注，或许也不算晚”。
从首期的“理财练习生入门局”到这一期聚焦AI， 《持仓人生》正在把话题从“怎么买基金”延伸到了“怎么看时代、怎么规划未来”。这期AI专题之所以能引发共鸣，或许正是因为它没有把科技讲成遥不可及的星辰大海，而是告诉每一个人:其实你已经身处变革之中了。
把产业逻辑讲得懂、把理财方法用得上的投教，才是好投教。依托嘉实基金的投研积累，《持仓人生》不追短线热点，不喊口号，只想传递一件事——看懂产业、拿住仓位、从容生活。未来，这档栏目还会持续围绕大家真正关心的话题，把陪伴这件事，做得更踏实一点
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